Strategische Divestition: BCE und Rogers sichern sich große Anteile an MLSE
Die Aktie von BCE verzeichnete am Mittwoch an der Toronto Stock Exchange einen bemerkenswerten Anstieg um fünf Prozent im frühen Handel, bevor sie ihre Gewinne teilweise wieder abbaute und den Tag mit einem Plus von drei Prozent gegenüber dem Dienstagsschlusskurs beendete. Im Gegensatz dazu fiel die Aktie von Rogers um vier Prozent und schloss bei einem Preis von 54 Dollar pro Aktie, was einem Rückgang von drei Prozent im Vergleich zum Vortag entspricht.
Im Rahmen eines Deals, der mehreren Genehmigungen unterliegt und voraussichtlich Mitte 2025 abgeschlossen wird, wird Bell Media die Inhaltsrechte besitzen, um die Toronto Maple Leafs und Toronto Raptors auf TSN für die nächsten 20 Jahre zu übertragen. Zudem wird TSN weiterhin Spiele von Toronto FC und Toronto Argonauts durch unabhängige Vereinbarungen mit den jeweiligen Ligen senden.
BCE plant, den Erlös aus dem Verkauf zur Schuldenreduzierung sowie zur Unterstützung seiner Transformation von einem Telekommunikationsunternehmen zu einem technologiezentrierten Unternehmen zu nutzen, wobei der Fokus auf den zentralen Wachstumsfaktoren liegt. Diese Entscheidung folgt auf eine Herabstufung der Kreditbewertung von BCE durch Moody's im August aufgrund der "hohen finanziellen Verschuldung und begrenzten Entschuldungsfähigkeit" des Unternehmens.
Moody's Analyst Peter Adu stellte in einer Forschungsnotiz fest, dass BCE seit 2019 die Verschuldung im Verhältnis zum EBITDA kontinuierlich erhöht hat, ohne ein Engagement zur Schuldenreduktion zu zeigen, was das Governancerisiko erhöht und zur Herabstufung führte.
Scotiabank-Analyst Maher Yaghi bezeichnete den Deal als positiv für BCE, da das Unternehmen die Erlöse zur Schuldenreduzierung nutzen kann. Dies beseitige auch Spekulationen über eine mögliche Dividendenkürzung bei BCE, die Yaghi ohnehin als unrealistisch betrachtete.
RBC Capital Markets Analyst Drew McReynolds betonte, dass der Preis von 4,7 Milliarden Dollar einen beträchtlichen Gewinn für BCE darstellt, verglichen mit den 533 Millionen Dollar, die es 2011 für den Anteil an MLSE bezahlte. Der 20-Jahres-Vertrag sollte den Wert von TSN und somit Bell Media schützen und die Bilanz von BCE mittelfristig stabilisieren.
Für Rogers bedeutet die Transaktion eine 75-prozentige Eigentümerschaft an MLSE, zusätzlich zu ihrer bestehenden Kontrolle über die Toronto Blue Jays. MLSE-Vorsitzender Larry Tanenbaum besitzt über seine Holdinggesellschaft Kilmer Sports die verbleibenden 25 Prozent, wobei der kanadische Pensionsfonds OMERS 20 Prozent der Holdinggesellschaft hält.
Yaghi erklärte, dass Rogers möglicherweise Tanenbaums Anteil bis Mitte 2026, wenn die Kaufoption ausgeübt werden kann, übernehmen könnte. Dies könnte dazu führen, dass alle großen Franchises von Toronto unter einer Unternehmensführung gebündelt werden, was das Interesse externer Investoren wecken oder ein IPO ermöglichen könnte und damit erhebliches Aufwärtspotenzial für Rogers bietet.
Rogers versichert, dass die Finanzierung des Deals die Schuldenlast des Unternehmens nicht beeinflussen wird und private Investoren einbezieht. McReynolds fügte hinzu, dass die Transaktion die bestehenden Sportanlagen von Rogers, einschließlich der Blue Jays, stärken und mittelfristig deren Wertverwirklichung unterstützen könnte.
