Goldman Sachs senkt Kupferpreisprognose drastisch – Gewinnchancen der führenden Minenunternehmen stark getrübt
Goldman Sachs hat seine Prognose für den Kupferpreis im Jahr 2025 erheblich gesenkt, was die Gewinnaussichten der weltweit führenden Kupferproduzenten verdüstert. Die US-Bank warnte, dass die erwartete Rally im Kupfermarkt ausbleiben würde, da die Krise im chinesischen Immobiliensektor die Nachfrage nach Rohstoffen belastet. Das Finanzinstitut rechnet nun damit, dass Kupfer im kommenden Jahr durchschnittlich 10.100 US-Dollar pro Tonne kosten wird – weit unter der vorherigen Vorhersage von 15.000 US-Dollar. Analysten von Goldman Sachs schrieben in einer Mitteilung, dass der Rückgang des chinesischen Metallverbrauchs in den letzten Monaten weiter zugenommen habe, und sie glauben, dass die Erholung der Kupferbestände und der dazugehörige Preisanstieg „wahrscheinlich viel später eintreten wird, als bisher angenommen.“ Dieser Rückgang belastet die Rentabilität der größten Bergbauunternehmen der Welt, darunter BHP und Rio Tinto, die bereits mit fallenden Eisenerzpreisen zu kämpfen haben. Der Kupferpreis fiel am Dienstag um 2,1 Prozent, was die Aktien von Freeport-McMoRan um 6 Prozent und die von Anglo American sowie Glencore um mehr als 4 Prozent sinken ließ. Kupfer, das für elektrische Verdrahtungen und Batterien unerlässlich ist, erlebte im Mai ein Allzeithoch von über 11.000 US-Dollar pro Tonne, als BHP eine 39 Milliarden Pfund schwere Übernahme von Anglo American verfolgte, die letztlich scheiterte. BHP gab in seinem jährlichen Rohstoffmarktausblick letzte Woche zu, dass der Kupfermarkt in diesem Jahr einen marginalen Überschuss und im nächsten Jahr einen noch größeren Überschuss aufweisen werde. Seit Mai ist der Kupferpreis um fast 20 Prozent auf etwa 8.950 US-Dollar pro Tonne gefallen, was unter den größten Kreditgebern eine Welle des Pessimismus hinsichtlich der mittelfristigen Aussichten auslöste. Der Preisrückgang dürfte sich auch künftig auf die Gewinne der Minenunternehmen auswirken. Freeport-McMoran, ein führendes US-amerikanisches Kupferbergbauunternehmen, schätzt, dass eine Preisänderung von 220 US-Dollar pro Tonne seine erwarteten Kernerträge um durchschnittlich 430 Millionen US-Dollar beeinflussen würde. Weltweite Kupfervorräte sind auf das höchste Niveau seit vier Jahren gestiegen, da die schwache Nachfrage zu einem Überangebot geführt hat, wie aus Daten von Bloomberg hervorgeht. In China stiegen die Lagerbestände im Juni auf den höchsten Stand seit März 2020, als COVID-19 Asiens größte Volkswirtschaft lahmlegte. Die neue Prognose von Goldman folgt auf den Weggang des ehemaligen Metallstrategen Nicholas Snowdon, der nun beim Rohstoffhändler Mercuria tätig ist. Auch andere Banken haben ihre Aussichten für den Kupfermarkt gedämpft. Macquarie erklärte letzten Monat, dass starke Angebot und gedämpfte Nachfrage den Markt schneller als erwartet in einen Überschuss gebracht hätten und der Überschuss bis 2025 und 2026 anhalten werde. Die australische Bank erwartet einen niedrigsten vierteljährlichen Durchschnittspreis von 8.000 US-Dollar pro Tonne im Jahr 2026. BHP prognostiziert zwar kurzfristige Schwächen, bleibt jedoch mittelfristig optimistisch. Das australische Bergbauunternehmen warnt vor einem möglichen „systematischen Übermaß an Nachfrage gegenüber dem Angebot“ durch den Boom der sauberen Energie im letzten Drittel der 2020er Jahre, was zu einem „Sprung" im Preisregime führen könnte.
