**Defying Gravity: Dem Höhenflug von Costco auf der Spur**
Die Aktien von Costco scheinen derzeit jeder Schwerkraft zu trotzen. Der Marktwert der Einzelhandelsriesen ist im vergangenen Jahr um satte 50% gestiegen, was selbst eingefleischte Investoren vor ein Rätsel stellt. Trotz überzeugender Argumente, die auf eine Überbewertung hinweisen, bleibt die zentrale Frage: Ist Costco eine lohnende Investition oder ist Vorsicht geboten?
Der Wettbewerb im Einzelhandel ist hart, doch Costco weiß seine besonderen Vorteile geschickt auszuspielen. Gegenüber Konkurrenten wie Amazon, die mit geringeren Betriebskosten operieren, punktet Costco mit dem Verkauf großer Mengen, was eine Preissenkung erleichtert. Auch international hat sich Costco schlauer positioniert als andere Einzelhandelsgrößen, indem es kulturelle Stolpersteine vermeidet und sich weiteres Wachstumspotenzial in den USA und international erschließt.
Ein weiteres Erfolgsgeheimnis ist die hohe Kundentreue. Weltweit erneuern 90% der Mitglieder ihre Mitgliedschaft, in den USA sind es trotz Preiserhöhungen sogar 93%. Diese Loyalität hat jedoch ihren Preis: Die Aktie notiert mit einem KGV von 57 nahe einem Allzeithoch. Die Aussicht auf weiter steigende Kurse wird dadurch erschwert, dass die Erträge im Verhältnis dazu nicht genügend wachsen.
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 8% auf 62 Milliarden Dollar. Diese solide, aber keineswegs außergewöhnliche Wachstumsrate stellte das Unternehmen im Geschäftsjahr 2024 mit einem Umsatzwachstum von 5% unter Beweis. Der Nettogewinn wuchs im ersten Quartal um 13%, was jedoch unter dem Anstieg von 17% im Geschäftsjahr 2024 liegt.
