AI-Superstars im Blick: Lam Research und der Weg zu stabilen Renditen
Die US-Technologiewerte erleben in diesem Jahr einen bemerkenswerten Aufschwung, wesentlich befeuert durch die Euphorie rund um generative künstliche Intelligenz (KI). Doch die Investmentbank Goldman Sachs beruhigt: Anders als bei früheren Finanzblasen lassen starke fundamentale Daten erwarten, dass solide Renditen weiterhin möglich sind. Auch außerhalb der „Magnificent Seven“ sieht die Bank großes Potenzial, insbesondere bei kleineren Techfirmen und in nicht-technologischen Sektoren. Peter Oppenheimer, Leiter der globalen Aktienstrategie, rät dennoch zur Diversifikation, um Risiken zu minimieren.
Seit 2010 tragen Technologietitel stolze 32% zu den globalen und 40% zu den US-Aktienrenditen bei. Dies wird durch eine beeindruckende Steigerung der Erträge pro Aktie von 400% seit dem Höhepunkt vor der Finanzkrise 2008 gestützt. Eine entscheidende Rolle spielen Hyperscale-Unternehmen, die durch ihre Ressourcen und hohe Rentabilität den Markt dominieren. Diese profitieren stark vom gegenwärtigen KI-Optimismus, was sich in steigenden Bewertungen mancher Branchenführer niederschlägt.
Die Geschichte lehrt uns, dass Innovationen regelmäßig große Kapitalzuflüsse anziehen, gefolgt von einem Wettbewerbsdruck, der oft zu Konsolidierungen führt. Im Bereich der KI steht ein ähnlicher Prozess bevor, wobei marktführende Unternehmen bereits bei der letzten Technologiewelle in Software und Cloud dominierend waren. Ihre Größe und Rentabilität erlauben es ihnen, hohe KI-Investitionskosten zu tragen.
Dennoch wachsen neue Wettbewerber heran. Die Anzahl der KI-Patente erreichte 2022 über 60.000, ein dramatischer Anstieg in nur vier Jahren. Dies deutet auf das typische Muster von Kapitalwachstum und intensiver Konkurrenz hin. Peter Oppenheimer weist darauf hin, dass die Vorreiter einer Technologie nicht unbedingt jene sind, die langfristig den größten Wert daraus schöpfen. Analog zur Internetblase könnten neue Unternehmen als nächste Tech-Superstars hervortreten und Industriestrukturen neu gestalten.
Lam Research Corporation, als bedeutender Akteur im Halbleiterfertigungssektor, belegt laut Goldman Sachs Platz 16 unter den KI-Superstars. Die fundamentalen Daten sind beeindruckend, mit einem Umsatzwachstum von 20,71% im letzten Quartal und einer Nettomarge von fast 27%. Trotz dieser Stärken sehen Analysten in anderen Werten das Potenzial für noch raschere Renditen. Investoren, die auf der Suche nach einem vielversprechenden KI-Wert sind, sollten Alternativen in Betracht ziehen, die weniger als das Fünffache ihres Gewinns kosten.
